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生产者物价指数（PPI）的拉斯维加斯平台入口持续下滑引发了拉斯维加斯官网平台娱乐人们的担心，中国会遭遇通货紧缩吗？人们从经济学课本上知道了通货紧缩的杀伤力超过了通货膨胀，两害相权取其轻，所以为了避免通货紧缩，我拉斯维加斯们需要通过超发货币来应对，这一定我们已经从飞涨的物价上有了切身的体会。
货币超发与价格上涨严格的对应关系，上涨的价格不是局部商品和劳务，而是全部商品和劳务的价格。消费物价指数（CPI）只是局部商品和劳务的价格。货币超发与局部商品和劳务的价格之间却没有确定的关系。CPI没涨，但是房价大涨，这同样是通货膨胀。
一般情况下，货币不会均匀流向经济的每个领域，而会首先流向资产市场，导致资产价格上涨。过去十年，全国平均房价涨幅超过6倍，一线城市超过10倍，而同期居民可支配收入的涨幅却不到3倍，有些地方甚至不到2倍。所以，CPI的涨幅也就不会超过3倍。
但是，我们真的会遭遇通货紧缩吗？历史数据表明，中国从来就没有过通缩。并且，自告别布雷顿森林体系以来，世界上就再也没有通缩这回事。因为在领导人非终身制，同时又实行信用货币的当代，你拉斯维加斯官网认为在位领导者会少发货币，而把钱留给别人花吗？！
弄清楚这一点，我们就知道了分析经济运行甚至自己做投资理财时的大前提，这就是以后我们基本不会再遇到通货紧缩了！
PPI下降了，并不意味着通货紧缩。因为既然产能过剩了，价格当然会下降。如果价格上涨的话，岂不是供不应求了，这样怎么能去产能。生产率提高后，价格本来就应该下降。价格下降与经济增长并不矛盾。例如，电子、汽车等行业都是价格在下降中保持着快速增长。相反，农产品的价格倒是不降反涨，但农业快速增长了吗？
因此，既然当前国家选择了依靠提高生产率来发展经济的道路，就不要一见到价格下降就认为是通货紧缩，然后开始增发货币维持“温和通货膨胀”以推动经济发展。但是，长期的货币超发必定影响汇率稳定，最终影响经济的稳定运行。
（文：郭华，北大纵横管理咨询集团合伙人，本文发表于2016年4月15日）
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